The Japan Times - Le Livret A boudé par les épargnants l'an dernier

"C'est un retour de balancier qui est tout à fait logique", a estimé lors d'une conférence de presse en ligne le directeur financier du fonds d'épargne de la CDC Stéphane Magnan, après plusieurs années de dépôts importants et un taux de rémunération en berne.

Dans le détail, les retraits ont dépassé les dépôts de 2,12 milliards d'euros en 2025, malgré un mois de décembre honorable.

Cette situation dite de "décollecte nette" est rare en année pleine pour le produit financier le plus célèbre en France, détenu par 57 millions d'épargnants et concentrant près de 450 milliards d'euros.

Elle arrive après plusieurs années fastes pour le Livret A: cette somme a fortement augmenté ces dernières années, notamment depuis le début de la pandémie de Covid-19, en 2020.

La capacité d'épargne élevée des Français est toujours intacte: ils mettent de côté près d'un euro gagné sur cinq selon l'Insee, un ratio qui s'explique par le fort degré d'incertitude, voire d'inquiétude, concernant leur avenir et celui du pays.

Mais l'attrait du Livret A a été plombé l'an dernier par les deux baisses successives de son taux de rémunération: de 3% à 2,4% au mois de février, puis de 2,4% à 1,7% en août.

- Perspectives moroses -

Le taux de rendement des produits concurrents, les fonds euros de l'assurance vie, commercialisés par les réseaux bancaires et les compagnies d'assurance, était dans le même temps de 2,65% en moyenne, selon les estimations de plusieurs experts de l'épargne.

Ce dernier taux est toutefois soumis à des prélèvements sociaux et fiscaux pouvant aller jusqu'à 30%, contrairement au Livret A qui n'est pas soumis à la fiscalité.

Les données annuelles pour l'assurance vie seront publiées la semaine prochaine par la fédération professionnelle France Assureurs mais le Magistère Banque-Finance de l'université Panthéon-Assas table sur une collecte nette de 50 milliards d'euros en 2025.

La nouvelle baisse à venir du taux du Livret A, à 1,5% en février, ne devrait pas permettre d'inverser la tendance, a expliqué à l'AFP Marc Campi, associé au sein du cabinet Square Management.

Le petit livret rouge n'a également pas bénéficié d'un soutien massif des établissements bancaires, à qui il coûte cher. Peu promeuvent les produits d'épargne réglementée sur leurs étagères.

Beaucoup d'agents économiques, dont le ministère de l'Economie et la Banque de France, ont par ailleurs volontiers mis en avant des placements financiers plus risqués, destinés au financement du capital des entreprises.

La "Caisse" est également attendue sur une meilleure transparence de l'utilisation des fonds du Livret A et de son cousin le Livret de développement durable et solidaire (LDDS), dont une partie est investie au capital d'entreprises dont la liste n'est pas publique.

- Le LEP à la peine -

Le LDDS s'en est un peu mieux sorti l'an dernier que le Livret A, avec une collecte nette positive de 1,65 milliard d'euros.

Les deux produits, gérés par les banques et par la Caisse des dépôts, totalisaient fin décembre 615,2 milliards d'euros. Ils ont rapporté 12,64 milliards d'euros d'intérêts à leurs possesseurs, précise jeudi la CDC.

La CDC a également partagé jeudi les données concernant le Livret d'épargne populaire (LEP), affichant un taux avantageux (2,5% à partir du 1er février) mais réservé aux ménages modestes.

Malgré les efforts déclarés de la Banque de France et de Bercy, les LEP ont connu eux aussi l'an dernier une situation de décollecte nette, de 840 millions d'euros, essentiellement due à la radiation des titulaires n'étant plus éligibles du fait d'une augmentation de leurs revenus.

Seules 12 millions de personnes détiennent un LEP, un nombre très loin des quelque 31 millions éligibles en France.

"Les chiffres d'ouvertures de LEP sont un peu décevant", a déploré M. Magnan, "il y a clairement une question d'information de l'ensemble des gens qui pourraient avoir un LEP et qui ne l'ont pas encore ouvert".

K.Inoue--JT